DeepSeek 被曝融资 150 亿美元：宁德时代、腾讯在列，钱主要拿去堆算力

一笔融资，把两个平时不太出现在同一张桌子上的行业拽到了一起。10 月 22 日，彭博社援引知情人士消息称，DeepSeek 已完成约 150 亿美元、折合约 1000 亿元人民币的融资，潜在投资方名单里出现了宁德时代和腾讯。如果数字属实，这将是国内 AI 领域规模最大的单轮融资之一。

一分钟速览

• 融资规模约 150 亿美元（约 1000 亿元人民币），为国内 AI 行业最大单轮之一
• 潜在投资方包括动力电池龙头宁德时代、微信背后的腾讯
• 今年 6 月，DeepSeek 刚以 500 亿美元估值募得逾 70 亿美元
• 7 月还在按约 710 亿美元估值寻求额外 15 亿美元，并计划最早明年在境内启动 IPO
• 资金主要投向 AI 基础设施与开源模型，面向国内与国际两个市场

四个月三轮，钱在追着算力跑

把时间线摊开看，这家公司的融资节奏几乎是踩着算力交付的节拍在走。6 月一轮 70 亿美元，估值 500 亿美元；7 月又传出按 710 亿美元估值再募 15 亿美元；到 10 月，单轮规模直接跳到了 150 亿美元的量级。四个月里估值涨了四成，融资额翻了一倍多。

这种加速并不难理解。训练一个前沿模型的开销，早已不是”买几百张卡”的概念，而是机房、供电、网络、冷却和人才的整体投入。有测算显示，一个万卡级别的训练集群，仅电力与机房改造的年度成本就足以吞掉一家中型公司的全部营收。DeepSeek 过去以”低成本训练”闻名，但当它要从追赶者变成守擂者，省钱这件事本身也会遇到天花板。

为什么是宁德时代和腾讯

宁德时代出现在 AI 公司的股东名单里，乍看突兀，细想顺理成章。数据中心的瓶颈正在从芯片转向电力：一座大型智算中心的用电量可以顶得上一座中型城市，储能、配电、峰谷调度都成了硬约束。电池厂商从”给车供能”走到”给算力供能”，是产业链自然延伸。

腾讯的角色则更像生态位互补。它既有云、又有流量入口，还持有大量内容与社交场景。对 DeepSeek 来说，战略投资人的意义往往不在钱，而在于把模型塞进真实的分发管道里。

估值坐标系：国内同行都在什么位置

把国内几家放在一张表里，量级差异一目了然。月之暗面（Kimi）5 月以 200 亿美元估值拿到 20 亿美元；Manus AI 本月早些时候融资超过 5 亿美元；智谱与 MiniMax 今年 1 月在港上市，目前市值分别约 290 亿美元和 72 亿美元。DeepSeek 若按 710 亿美元甚至更高估值定价，将站在这条曲线的顶端。

但估值从来不是孤立数字。它背后对应的是三件事：模型能力的代际位置、算力储备的厚度、以及商业化路径的清晰度。DeepSeek 在前两项上有说服力，第三项仍在摸索——开源带来声誉与生态，却不直接带来收入，这也是它必须持续融资的根本原因。

一个容易被忽略的细节

据报道，创始人梁文锋在上一轮融资后，仍通过股权结构持有中国运营实体约 81.6% 的股份。这意味着即便融了这么多钱，控制权依然高度集中。对一家要做长期基础研究的公司来说，这是好事：不必为了季报去调整路线。对投资人来说，这也是必须在条款里消化掉的风险。

趋势洞察

这笔融资传递出的信号，比金额本身更重要：资本对 AI 的定价方式，正在从”讲参数、讲榜单”转向”讲算力、讲现金流、讲能源”。谁能把电变成 token，谁能把 token 变成收入，谁就能拿到下一轮。至于 IPO，如果真在明年落地，它将成为观察中国 AI 资产定价的一个关键坐标。

结语

150 亿美元买不到一个确定的未来，但能买到继续留在牌桌上的时间。对 DeepSeek 而言，真正的考验不是这一轮融了多少钱，而是两年后回头看，这些钱有没有变成别人绕不过去的东西。

参考链接：DeepSeek 官网